El mayor aumento en los precios de los últimos 17 años intensifica el debate sobre las tasas de interés.

La inflación aumentó más de lo esperado el miércoles en Estados Unidos, intensificando los temores de que los costos de la energía y los alimentos se están propagando a toda la economía y complicando el trabajo de la Reserva Federal, que combate el alza en los precios y un crecimiento anémico al mismo tiempo.

El índice de precios al consumidor subió 1,1% en junio, informó el Departamento del Trabajo. Se trata del mayor incremento desde el Huracán Katrina en 2005. La inflación, asimismo, acumula un alza de 5% en los últimos 12 meses, el mayor incremento en 17 años. La inflación subyacente, que excluye las variaciones en los precios de la energía y los alimentos, avanzó 0,3% en junio, tras trepar 0,2% en mayo y 0,1% en abril.

Los inversionistas recibieron con beneplácito los esfuerzos de Washington para fortalecer la confianza en Fannie Mae y Freddie Mac, a medida que el mercado bursátil abrió al alza luego de la venta masiva de la semana pasada, la cual fue impulsada por las dudas sobre la estabilidad de las empresas semiestatales de financiación hipotecaria.

Poco después de iniciada la sesión, el Promedio Industrial Dow Jones había saltado casi 108 puntos, o 1% a 11.208,26. El S&P 500 subió 0,9% a 1251,20. El Índice Compuesto Nasdaq avanzó 0,8% a 2255,91 puntos.

Las acciones de Freddie y Fannie fueron duramente golpeadas la semana pasada, cayendo cerca de 45%, en medio de la incertidumbre sobre su salud financiera y los crecientes temores de un rescate del gobierno que dejaría en la calle a los accionistas.

El primer semestre de 2008 pasará a la historia como una debacle global para las bolsas del mundo. Desde Shanghai, donde la bolsa cayó 48%, a Francfort, donde perdió 19%, a Estados Unidos, las acciones recibieron una paliza.

Entre los pocos mercados que salieron bien parados están Canadá, un país rico en materias primas, y Japón, cuya bolsa experimentó un repunte en el segundo trimestre después de un primer trimestre abismal.

Algunos mercados latinoamericanos, ayudados por economías exportadoras de commodities como Brasil, salieron bien librados durante el trimestre. El índice de mercados emergentes MSCI Latin America subió 6,6% en el segundo trimestre, mientras que el índice general de mercados emergentes MSCI perdió 12%.

The Wall Street Journal

El mapa de la riqueza está cambiando. El año pasado, la población de millonarios en los países emergentes creció casi cinco veces más que en Estados Unidos, la principal economía del mundo, según un informe publicado ayer. El dato representa la mayor divergencia entre EE.UU. y las grandes economías en desarrollo desde que se empezó a compilar la información en 2003.

El número de millonarios en Brasil, Rusia, India y China saltó 19% en 2007, en comparación con el crecimiento de 3,7% en EE.UU., la menor expansión desde 2002, según el Reporte Anual de Riqueza Global, realizado por Merrill Lynch y la consultora Capgemini.

Ha dicho muchas veces que viene el lobo, pero esta vez George Soros afirma que la bestia está realmente sobre nosotros. El inversionista, presidente de Soros Fund Management, es más conocido como un especulador, filántropo y activista político. Hizo su fortuna haciendo cosas como apostar contra la moneda británica en 1992 y contra la divisa tailandesa en 1997.

Soros, desde que era estudiante en 1952, ha promovido su teoría económica que llama "reflexibilidad". En esencia, argumenta que los mercados no sólo reflejan los determinantes fundamentales sino que pueden cambiarlos en un sentido que causa que los precios de los activos se vayan a los extremos. En su último libro, El nuevo paradigma para los mercados financieros, sostiene que en los últimos 25 años se ha formado una "superburbuja" que ahora está colapsando.

Es casi seguro que la Reserva Federal de Estados Unidos dejará las tasas de interés sin cambios cuando se reúna la próxima semana. La entidad tampoco ve una razón de peso para subir las tasas antes del segundo semestre a menos que el panorama inflacionario se deteriore en forma considerable.

Los mercados de futuros apuestan a que el banco central eleve su tasa de referencia en agosto, debido a las crecientes preocupaciones inflacionarias. Esta, sin embargo, podría ser una apuesta demasiado agresiva.

En cambio, la Fed desea demostrar que monitorea de cerca los riesgos de la inflación, en particular el alza en los precios de la energía y la debilidad del dólar, a la vez que le da a la economía tiempo para recuperarse de los problemas en los mercados inmobiliario, laboral y financiero. Por lo tanto, el comunicado que divulgará la Fed después de su reunión fijada para el próximo martes y miércoles probablemente empleará un lenguaje más severo sobre los riesgos inflacionarios, pero no ratificará las expectativas del mercado de un aumento de tasas en agosto.

Para los exportadores, el auge en los precios de las materias primas es un arma de doble filo.

El alza en los bienes básicos haría pensar que los países que importan alimentos y energía serían los más perjudicados. Los recientes disturbios en Haití son un claro ejemplo. Sin embargo, el aumento en los precios también está creando desafíos complejos para los exportadores de commodities, es decir los países que deberían estar gozando de esta bonanza.

Esta cifra es superior en 0,63% comparado con el mismo mes de 2007, cuando llegó a 0.30 por ciento. Alimentos fue el grupo que presentó el mayor incremento en el mes con 2.25 por ciento.

De acuerdo con el Dane, en lo que va corrido del año, este indicador es de 5,12 por ciento. En los últimos 12 meses, se ubica en 6,39 por ciento.

Dentro del grupo de alimentos, los subgrupos con mayores incrementos en los precios correspondieron a tubérculos y plátanos con el 25,89 por ciento, hortalizas y legumbres con el 3,04 por ciento y cereales y productos de panadería con el 1,59 por ciento.

The Wall Street Journal

Después de sufrir las burbujas de las empresas puntocom, el sector inmobiliario y los mercados de crédito —por no mencionar a la bolsa de China— hay una predisposición de los inversionistas de Wall Street a usar el término burbuja para describir un sinfín de escenarios. Sin embargo, en el caso de materias primas como el petróleo y el maíz, el sustantivo puede ser exagerado.

Según El Nuevo Diccionario de Economía Palgrave, burbuja alude a "precios de activos que exceden el valor fundamental de un activo porque sus propietarios actuales creen que pueden revenderlos a un precio aún mayor".

The Wall Street Journal

Un período de intensa actividad en Petróleo Brasileiro SA, o Petrobras, el gigante petrolero de Brasil, alimenta las especulaciones de que el país tiene a su disposición suficiente crudo subterráneo como para ingresar a las grandes ligas de los exportadores mundiales de crudo y ayudar a aliviar la presión de los altos precios del combustible.

La noche del miércoles, Petrobras anunció su descubrimiento de crudo más reciente, revelando que había encontrado petróleo a unos 250 kilómetros de la costa de São Paulo. El nuevo campo se ubica cerca del masivo depósito Tupi, propiedad de la empresa. Descubierto hace dos años, Tupi sigue siendo el hallazgo más grande del mundo desde 2000 y el mayor en el hemisferio occidental desde 1976. Petrobras no ha querido decir cuánto petróleo podría contener el nuevo campo.

Los consumidores, indignados por el aumento en el precio del petróleo, podrían enfrentar tiempos aún más difíciles en los próximos meses a medida que diversos factores, que van desde los disturbios en Nigeria a la caída en la producción de Rusia, podrían disparar el precio de referencia del crudo por encima de US$150 el barril, según un creciente número de observadores del mercado. Precios en ese nivel asestarían un duro golpe a la economía mundial.

El persistente auge del petróleo ha llevado a numerosos analistas a emitir predicciones cada vez más sombrías. Goldman Sachs, que predijo el reciente boom con más precisión que nadie, ahora dice que el mundo va hacia un "súper aumento" en el que el crudo podría oscilar entre US$150 y US$200 por barril tan pronto como en octubre, frente a los US$120 actuales. "Esto pondría al petróleo en un precio sin precedentes", dijo Stephen Brown, economista de energía de la Reserva Federal de Dallas. Un precio sostenido de US$150 por barril, calcula Brown, recortaría cerca del 1,8% de la producción económica estadounidense en su primer año y otro 1,5% en el segundo. La economía estadounidense en el primer trimestre creció un anémico 0,6% anual.

WASHINGTON—Los ministros de Finanzas reunidos aquí el fin de semana pasado para tratar de dilucidar la primera gran crisis económica del siglo XXI tuvieron dificultades para enfentrar otra crisis que ha plagado al mundo desde antes de la era faraónica: la escasez de alimentos.

Durante los encuentros del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial hubo acuerdo en que el problema es grave y que la política de Estados Unidos de promover al etanol basado en el maíz y otros biocombustibles empeora la situación. "Cuando millones de personas pasan hambre, desviar la producción de alimentos hacia la producción de biocombustibles es un crimen contra la humanidad", dijo en una entrevista el ministro de Finanzas de la India, Palaniappan Chidambaram.

Ambos, contratados por la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), no son garantía, sin embargo, de que realmente existan esas reservas, pues aún falta perforar para encontrar petróleo.

Según la firma norteamericana, la cuenca de los llanos orientales tendría una riqueza de hasta 120.000 millones de barriles de petróleo, de los cuales tan solo un porcentaje sería recuperable. Se estima que esta porción podría llegar a 20.000 millones de barriles.